Minskade köpen gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare efter att Spanien avskaffade guldvisumet? Belägg från MIVAU:s kvartalsvisa transaktionsdata, 2007–2026

Regeln. Spaniens uppehållstillstånd för investerare (”guldvisumet”, golden visa, artiklarna 63–67 i Ley 14/2013) upphörde den 3 april 2025. Ley Orgánica 1/2025, slutbestämmelse 21: «Se dejan sin contenido los artículos 63, 64, 65, 66 y 67».

• Ansökningar som lämnats in före det datumet avgörs enligt de gamla reglerna.
• Tillstånd som redan beviljats behåller sin giltighet.
• Den mest använda vägen var att köpa fastigheter värda 500 000 euro eller mer.
• Premiärministern tillkännagav slutet den 8 april 2024.

Uppgifterna. Bostadsministeriets (MIVAU) öppna kvartalsvisa räkning av bostadsköp efter köparens hemvist och medborgarskap, för 52 provinser, Q1 2007–Q2 2026, sammanställd från notarieurkunder. Utfallsmåttet är köp gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare. Fönstren omfattar fyra kvartal vardera:

• B, året före tillkännagivandet (Q2 2023–Q1 2024);
• A, året från tillkännagivandet till upphävandet (Q2 2024–Q1 2025);
• P, året efter upphävandet (Q2 2025–Q1 2026).

Slutet för guldvisumet sammanföll med en minskning av köpen gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare i Madrid och Barcelona. De test som fastställdes i förväg stöder inte att minskningen tillskrivs upphävandet.

Vad de i förväg fastställda testen visar.

• Spanien. Köpen gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare minskade med 9,8 % från B till P.
• Regeringens sex provinser. Ministerrådet placerade 90 % av tillstånden i Barcelona, Madrid, Málaga, Alicante, Balearerna och Valencia. Tillsammans minskade de med 9,3 %, mot 11,0 % i de övriga 46 provinserna. Över 19 enheter är kontrasten för de sex provinserna noll: +0,02 logpunkter, permutations-p = 0,84.
• Exponering. Den planerade exponeringen var en provins andel av utlandsbosatta utländska köpare 2019–2023. Den har fel tecken: provinser med större andel minskade mindre, +0,05 logpunkter per 10 procentenheter i andel, permutations-p = 0,13. Inte heller deras andel av bostäder sålda för 600 000 euro eller mer förutsäger minskningen.

Vad uppgifterna visar för Madrid och Barcelona (explorativt: valda efter att en pilotstudie visat att de minskade mest).

• Storlek. Köpen gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare gick från 2 651 i B till 1 699 i P, −35,9 %, mot −8,5 % i övriga Spanien: −30,0 % i förhållande till resten. Madrid minskade med 36,3 % och Barcelona med 35,7 %. Valencia, också en av de sex, minskade med 26,9 %. Málaga minskade med 5,5 % och Alicante med 5,2 %.
• Bara dessa köpare. I samma två provinser, jämfört med övriga Spanien, ökade köpen gjorda av utländska medborgare bosatta i Spanien med 4,6 %, köpen gjorda av utlandsbosatta spanska medborgare med 13,0 %, och samtliga köp förändrades med −1,3 %.
• Jämfört med historiken. Över de 58 planerade placebodatumen har den relativa minskningen p = 0,051, och över en utspridd delmängd av 15 datum p = 0,125. Placebofönstren överlappar. Med helt icke-överlappande fönster finns bara fem datum, så inget p under ungefär 0,17 kan uppnås; den verkliga minskningen är den mest extrema av dessa fem. Att utesluta pandemifönstren, ett val som gjordes efter att vi sett uppgifterna, ger p = 0,024.
• Basåret var högt. Madrids 614 köp i P ligger ungefär på stadens antal för 2019 (609).
• Jämfört med 2018–2019 är de två städernas andel av Spaniens köp gjorda av utlandsbosatta utländska medborgare 22 % lägre (Madrid −13 %, Barcelona −26 %); jämfört med B är den 29 % lägre.
• I händelsestudien är deras avvikelser 2020–2022 (−0,28 till −0,53 logpunkter) lika stora som avvikelserna efter upphävandet (−0,22 till −0,45).
• Tidpunkt. De två städernas nivå i förhållande till resten minskade med 42,7 % från Q1 2025 till Q2 2025, den största sådana minskningen sedan 2007. Två andra tolkningar passar det kvartalet:
• det är också kvartalet med eurons största kvartalsvisa uppgång i urvalet mot dollarn (+7,7 %) och yuanen (+7,1 %);
• en tidsgräns får köpare att tidigarelägga köp, så ett kraftigt fall strax efter den kan inte skilja ”rusningen tog slut” från ”efterfrågan minskade”. Portugal visar mönstret: när landet stängde Lissabon, Porto och kusten för sin fastighetsväg den 1 januari 2022 toppade köpen gjorda av köpare med hemvist utanför EU i Q4 2021, föll med 0,49 logpunkter jämfört med köpare från EU i Q1 2022 och växte igen 2022 och 2023.
• Rusningen. Madrid ökade med 38,7 % i A och de två städerna med 24,8 %, mot 6,1 % i resten. Den relativa ökningen (+17,7 %) är inte anmärkningsvärd jämfört med historiken (p = 0,34).

Andra förändringar vid samma tid.

• Skattebeskedet. Den 13 januari 2025 tillkännagav regeringen en skatt på «hasta el 100%» för utlandsbosatta köpare från länder utanför EU. Den blev aldrig lag (ingen bestämmelse i BOE fram till den 4 oktober 2026, och ingen i lagdekretet om bostäder av den 29 september 2026). Den nådde samma köpare ett kvartal före upphävandet och kan inte skiljas från det.
• Valuta. En regression i nivåer ger en relativ förändring på −10 % till följd av eurons uppgång, men den ligger nära en skenregression (Durbin–Watson 0,49). Regressioner i differenser ger ungefär noll. Valutaeffekten kan inte avgränsas med dessa uppgifter.
• Den allmänna marknaden minskade inte: spanska medborgare bosatta i Spanien och samtliga köpare i de två städerna rörde sig som resten.
• Regional skatt. Madrids överlåtelseskatt har legat på 6 % sedan 2014. Katalonien höjde den för bostäder på andrahandsmarknaden över 600 000 euro, för alla köpare, från den 27 juni 2025 (lagdekret publicerat den 26 mars 2025).
• Köpare från EU och från länder utanför EU. MIVAU skiljer inte på dem. Notariado och Registradores publicerar nationella siffror för EU/utanför EU i pressmeddelanden, men deras webbplatser begränsar återanvändning, och vi använde dem inte.

Tidigare arbeten. Pressen har redan rapporterat om rusningen och minskningen utifrån notarie- och registeruppgifter, i april och maj 2026, inklusive uppdelningar på EU/utanför EU. Akademiska studier har mätt införandet av programmen, inte deras slut. Det som den här studien tillför är snävt:

• en öppen, reproducerbar analys på provinsnivå av öppna data, med placebogrupper av köpare och placebodatum;
• ett test utanför urvalet, förregistrerat innan MIVAU publicerar Q3 2026 den 16 december 2026 (PREDICTIONS.md).