Ar užsienio nerezidentų pirkimų sumažėjo po to, kai Ispanija panaikino auksinę vizą? MIVAU ketvirtinių sandorių duomenys, 2007–2026 m.

Taisyklė. Ispanijos leidimai gyventi investuotojams („auksinė viza“, angl. golden visa, Ley 14/2013 63–67 straipsniai) panaikinti 2025 m. balandžio 3 d. Ley Orgánica 1/2025 21-oji baigiamoji nuostata: «Se dejan sin contenido los artículos 63, 64, 65, 66 y 67».

• Iki šios datos pateikti prašymai nagrinėjami pagal senąsias taisykles.
• Jau išduoti leidimai lieka galioti.
• Dažniausiai naudotas būdas buvo įsigyti 500 000 eurų ar didesnės vertės nekilnojamojo turto.
• Vyriausybės pirmininkas auksinės vizos pabaigą paskelbė 2024 m. balandžio 8 d.

Duomenys. Būsto ministerijos (MIVAU) atvirai skelbiamas ketvirtinis būsto pirkimų skaičius pagal pirkėjo rezidavimo statusą ir pilietybę, 52 provincijoms, nuo 2007 m. I ketvirčio iki 2026 m. II ketvirčio, sudarytas pagal notarinius aktus. Rezultato kintamasis – užsienio nerezidentų pirkimai. Kiekvienas langas apima keturis ketvirčius:

• B – metai iki paskelbimo (nuo 2023 m. II ketvirčio iki 2024 m. I ketvirčio);
• A – metai nuo paskelbimo iki panaikinimo (nuo 2024 m. II ketvirčio iki 2025 m. I ketvirčio);
• P – metai po panaikinimo (nuo 2025 m. II ketvirčio iki 2026 m. I ketvirčio).

Auksinės vizos pabaiga laiku sutapo su užsienio nerezidentų pirkimų sumažėjimu Madride ir Barselonoje. Iš anksto nustatyti testai nepagrindžia šio sumažėjimo priskyrimo panaikinimui.

Ką rodo iš anksto nustatyti testai.

• Ispanija. Užsienio nerezidentų pirkimų nuo B iki P sumažėjo 9,8 %.
• Šešios Vyriausybės nurodytos provincijos. Ministrų Taryba 90 % leidimų priskyrė Barselonai, Madridui, Malagai, Alikantei, Balearų saloms ir Valensijai. Kartu jose pirkimų sumažėjo 9,3 %, palyginti su 11,0 % kitose 46 provincijose. Kai vienetų yra 19, šešių provincijų kontrastas nulinis: +0,02 logaritminio punkto, permutacinė p = 0,84.
• Ekspozicija. Planuotas ekspozicijos matas buvo užsienio nerezidentų dalis tarp provincijos pirkėjų 2019–2023 m. Jo ženklas priešingas tikėtam: provincijose, kuriose ši dalis didesnė, pirkimų sumažėjo mažiau, +0,05 logaritminio punkto kiekvieniems 10 procentinių punktų dalies, permutacinė p = 0,13. Provincijų būstų, parduotų už 600 000 eurų ar daugiau, dalis sumažėjimo taip pat neprognozuoja.

Ką duomenys rodo apie Madridą ir Barseloną (žvalgomoji analizė: šie miestai pasirinkti po to, kai bandomoji analizė parodė, kad juose sumažėjimas didžiausias).

• Mastas. Užsienio nerezidentų pirkimų sumažėjo nuo 2651 laikotarpiu B iki 1699 laikotarpiu P, −35,9 %, palyginti su −8,5 % likusioje Ispanijoje: −30,0 %, palyginti su likusia dalimi. Madride sumažėjo 36,3 %, Barselonoje – 35,7 %. Valensijoje, kuri taip pat yra viena iš šešių, sumažėjo 26,9 %. Malagoje sumažėjo 5,5 %, Alikantėje – 5,2 %.
• Tik šie pirkėjai. Tose pačiose dviejose provincijose, palyginti su likusia Ispanija, užsieniečių rezidentų pirkimų padaugėjo 4,6 %, Ispanijos piliečių nerezidentų – 13,0 %, o visų pirkimų pokytis buvo −1,3 %.
• Palyginti su istorija. Taikant 58 planuotas placebo datas, santykinio sumažėjimo p = 0,051, o tarpais išdėstytų 15 datų poaibyje p = 0,125. Placebo langai persidengia. Jei langai visiškai nepersidengia, datų yra tik penkios, todėl neįmanoma gauti p vertės, mažesnės nei maždaug 0,17; tikrasis sumažėjimas yra kraštutiniausias iš šių penkių. Atmetus pandemijos langus (šis sprendimas priimtas pamačius duomenis), p = 0,024.
• Baziniai metai buvo aukšto lygio. 614 Madrido pirkimų laikotarpiu P apytiksliai atitinka jo 2019 m. skaičių (609).
• Palyginti su 2018–2019 m., abiejų miestų dalis Ispanijos užsienio nerezidentų pirkimuose yra 22 % mažesnė (Madrido −13 %, Barselonos −26 %); palyginti su B, ji yra 29 % mažesnė.
• Įvykių analizėje jų nuokrypiai 2020–2022 m. (nuo −0,28 iki −0,53 logaritminio punkto) yra tokie pat dideli kaip po panaikinimo (nuo −0,22 iki −0,45).
• Laikas. Abiejų miestų lygis, palyginti su likusia dalimi, nuo 2025 m. I iki II ketvirčio sumažėjo 42,7 % – tai didžiausias toks sumažėjimas nuo 2007 m. Tam ketvirčiui tinka dar du paaiškinimai:
• tai taip pat ketvirtis, kai euras per ketvirtį labiausiai per visą imtį pabrango dolerio (+7,7 %) ir juanio (+7,1 %) atžvilgiu;
• galutinis terminas paskatina pirkėjus pirkti anksčiau, todėl staigus sumažėjimas iškart po jo neleidžia atskirti, ar „antplūdis baigėsi“, ar „paklausa sumažėjo“. Portugalija rodo šį modelį: kai 2022 m. sausio 1 d. ji uždarė savo nekilnojamojo turto kelią Lisabonai, Portui ir pakrantei, pirkėjų, kurių nuolatinė gyvenamoji vieta yra už ES ribų, pirkimų 2021 m. IV ketvirtį staigiai padaugėjo, 2022 m. I ketvirtį, palyginti su ES pirkėjais, sumažėjo 0,49 logaritminio punkto, o 2022 ir 2023 m. vėl augo.
• Antplūdis. Madride laikotarpiu A pirkimų padaugėjo 38,7 %, abiejuose miestuose – 24,8 %, palyginti su 6,1 % likusioje dalyje. Santykinis padidėjimas (+17,7 %), palyginti su istorija, nėra neįprastas (p = 0,34).

Kiti tuo pačiu metu vykę pokyčiai.

• Mokesčio paskelbimas. 2025 m. sausio 13 d. Vyriausybė paskelbė apie mokestį «hasta el 100%» ne ES nerezidentams pirkėjams. Jis taip ir netapo įstatymu (iki 2026 m. spalio 4 d. BOE nėra jokio tokio teisės akto, jo nėra ir 2026 m. rugsėjo 29 d. įstatymo galią turinčiame būsto dekrete). Paskelbimas buvo skirtas tiems patiems pirkėjams vienu ketvirčiu anksčiau nei panaikinimas, ir jo negalima atskirti nuo panaikinimo.
• Valiuta. Regresija lygiais euro pabrangimui priskiria −10 % santykinį pokytį, tačiau ji artima tariamajai regresijai (Durbin–Watson 0,49). Regresijos skirtumais duoda maždaug nulį. Šiais duomenimis valiutos poveikio ribų nustatyti negalima.
• Bendroji rinka nesumažėjo: Ispanijos rezidentų ir visų pirkėjų pirkimai abiejuose miestuose kito taip pat kaip likusioje dalyje.
• Regioninis mokestis. Madrido turto perdavimo mokestis nuo 2014 m. yra 6 %. Katalonija nuo 2025 m. birželio 27 d. jį padidino antrinės rinkos būstams, kurių vertė viršija 600 000 eurų, visiems pirkėjams (įstatymo galią turintis dekretas paskelbtas 2025 m. kovo 26 d.).
• ES ir ne ES pirkėjai. MIVAU jų neatskiria. Notariado ir Registradores pranešimuose spaudai skelbia nacionalinius ES ir ne ES duomenis, tačiau jų svetainės riboja pakartotinį naudojimą, todėl jų nenaudojome.

Ankstesni darbai. 2026 m. balandį ir gegužę spauda jau pranešė apie antplūdį ir sumažėjimą remdamasi notarų ir nekilnojamojo turto registro duomenimis, įskaitant ES ir ne ES pasiskirstymą. Akademiniuose darbuose matuotas šių programų įvedimas, o ne jų pabaiga. Šio tyrimo indėlis siauras:

• atvira, atkuriama provincijų lygmens analizė iš atvirųjų duomenų, su placebo pirkėjų grupėmis ir placebo datomis;
• patikra su imčiai nepriklausančiais duomenimis, iš anksto užregistruota prieš tai, kai MIVAU 2026 m. gruodžio 16 d. paskelbs 2026 m. III ketvirčio duomenis (PREDICTIONS.md).